JP Morgan n'est plus à surpondérer sur SAP, le titre chute
information fournie par Zonebourse 24/03/2026 à 11:04
information fournie par Zonebourse 24/03/2026 à 11:04
JP Morgan n'attend plus une accélération de la croissance...
"Notre vision optimiste de SAP reposait sur une accélération de la croissance du chiffre d'affaires et une nette amélioration des marges, mais la situation a évolué", souligne JP Morgan pour justifier son changement de position.
Selon lui, si les migrations vers le cloud S/4HANA devraient continuer à générer des revenus, le carnet de commandes cloud actuel de SAP devrait ralentir davantage à mesure que la base de migration arrive à maturité, rendant une nouvelle accélération difficile à justifier.
"Dans un marché qui exige désormais une accélération pour contrer les arguments pessimistes actuels concernant les logiciels, un ralentissement est peu susceptible de soutenir la performance boursière à court terme", prévient l'intermédiaire.
...et voit d'autres vents contraires
Par ailleurs, il considère que SAP semble s'orienter vers un modèle de revenus basé sur la consommation ou les résultats, ce qui pourrait introduire de la volatilité dans les estimations à mesure que ce modèle évolue.
Autre vent contraire pour le groupe allemand, JP Morgan note que la concurrence sur le marché des agents IA s'intensifie rapidement, les principaux fournisseurs de solutions LLM développant leurs capacités et leurs revenus à une vitesse sans précédent.
D'après JP Morgan, ceci devrait entraîner une intensification des investissements et du M&A, son analyse prévoyant une augmentation significative des fusions-acquisitions en 2025 de la part de Salesforce, ServiceNow et Workday.
"Globalement, le changement s'accélère et les acteurs établis, dont SAP, devront investir et évoluer pour maximiser leurs chances de rester pertinents à mesure que le cycle de l'IA se déploie", poursuit-il.
Des prévisions abaissées pour le groupe
En conséquence, JP Morgan abaisse ses estimations d'EBIT et de BPA non IFRS (à des pourcentages dans le bas ou le milieu de la plage à un chiffre) pour 2026-2028 en intégrant un taux de croissance des marges plus faible que prévu.
Aussi, il retire SAP de sa liste des "valeurs à forte croissance" (AFL), abaisse sa recommandation à neutre et réduit son objectif de cours à 175 EUR (décembre 2027), contre 260 EUR précédemment.
"Si la position stratégique et bien établie de SAP lui confère une plus grande marge de manoeuvre, les perspectives sont désormais plus incertaines, l'entreprise devant faire face à ces difficultés potentielles", conclut-il.
| 179,100 EUR | XETRA | -0,89% |
Copyright (c) 2026 Zonebourse.com. Tous droits de reproduction réservés. Les informations et analyses diffusées par Zonebourse le sont à titre exclusivement informatif. Le lecteur reste seul responsable de leur interprétation et de l'utilisation des informations mises à sa disposition, sans recours contre Surperformance SAS, éditrice de Zonebourse.com.
A lire aussi
-
![Zhu Rongji (d), alors Premier ministre, écoute le président chinois Jiang Zemin lors de l'Assemblée nationale populaire, à Pékin, le 6 mars 2002 ( AFP / Frederic J. BROWN )]()
Zhu Rongji, Premier ministre chinois de 1998 à 2003 décédé mercredi selon les médias d'Etat, fut l'avocat de politiques de privatisation et l'artisan de réformes qui ont contribué au formidable essor de son pays et son intégration dans l'économie mondiale. Zhu ... Lire la suite
-
![L’aigle fédéral est visible sur la façade du siège du Service fédéral de renseignement allemand BND (Bundesnachrichtendienst) à Berlin le 11 septembre 2025 ( POOL / Liesa Johannssen )]()
Le gouvernement allemand a présenté mercredi une vaste réforme de ses services de renseignement, leur octroyant des pouvoirs élargis, un tournant jugé nécessaire face à la multiplication des menaces depuis l'invasion russe de l'Ukraine. "Nous ouvrons un nouveau ... Lire la suite
-
![Un avion Easyjet survole Nantes, dans l'ouest de la France, le 13 avril 2026 ( AFP / Loic VENANCE )]()
Les personnels de cabine d'EasyJet France sont appelés à la grève samedi et dimanche après l'échec de discussions mercredi avec la direction sur l'amélioration des conditions de travail, ont annoncé trois syndicats dans un communiqué conjoint. "Aucune proposition ... Lire la suite
-
![Les valeurs de la journée sur les marchés américains (Crédit: Scott Beale / Flickr)]()
(Actualisé avec contrats à terme sur indices, Definium Therapeutics, Gap, précisions sur le secteur de l'IA, cours en avant-Bourse) Principales valeurs à suivre mercredi à Wall Street, où les contrats à terme sur les principaux indices suggèrent une ouverture en ... Lire la suite
Mes listes
Message d'alerte
Une erreur est survenue pendant le chargement de la liste
valeur |
dernier |
var. |
|---|---|---|
| 0,65 | +9,06% | |
| 8 704,41 | -0,12% | |
| 2,125 | +11,84% | |
| 89,25 | -0,06% | |
| 27,78 | -1,35% |
Chargement...
0 commentaire
Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement
Signaler le commentaire
Fermer